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　　昨年营收创下历史新，数据中心环节纪律成这工程机械龙头增长新动能。

　　据卡特彼勒（纽交所代码：CAT）近日流露，其2025年四季度及全年销售收入均创下历史新。财报骄贵，公司全年完了销售收入676亿好意思元，同比增长4；调遣后贸易利润率为17.2，同比下落近3.5个百分点。其中，四季度销售收入达191亿好意思元，创下单季度历史记载，并过了阛阓此前179亿好意思元的预测。当季贸易利润为26.6亿好意思元，同比下落9。

　　卡特彼勒暗意，销量增长的主要原因是末端用户开导销量增多，利润下落主要受关税上调带来的成本增长等身分影响。

　　值得预防的是，公司功绩增长的驱能源正从传统的建筑机械，转向由数据中心引的电力需求。2025年四季度，卡特彼勒能源和能源部门完了销售额94亿好意思元，同比增长23，占公司总营收比重过49毕节塑料管材设备，成为大的销售部门。营收利润为18.41亿好意思元，同比增长25。

　　其中，发电域居品销售额同比大幅增长44，这增长主要源于讹诈于数据中心的大型往来式发动机的销售动。该部门业务包括出产销售柴油与燃气发电机、工业燃气轮机等居品，为建筑、工场及数据中心提供电力。

　　与此变成昭彰对比的是，卡特彼勒的传统中枢业务——建筑与资源工业部门虽销售额保执增长，但利润显赫承压。2025年四季度，建筑部门销售额为69.26亿好意思元，同比增长15，营收利润为10.3亿好意思元，同比下落12；资源工业部门销售额为33.53亿好意思元，同比增长13，营收利润为3.6亿好意思元，同比下落24。

　　卡特彼勒暗意，上述两部门利润下滑主要受关税上调带来的成本高潮等身分影响。公司2025年关税成本约为18亿好意思元，展望2026年此项成本将增多至26亿好意思元。

　　驱动这功绩结构变化的根底力量，塑料挤出机来自东说念主工智能数据中心开导的爆发式增长。数据中心对电力供应的踏实、可靠和即时条件达到了前所未有的度，柴油及燃气发电机组算作环节备用电源，其需求被至新。

　　行业数据骄贵，柴油发电机是数据中心踏实、可靠的备用电源之，在数据中心基建成本中的占比约20，其中发动机是其中枢部件。东吴证券研报指出，放置2024年，民众数据中心柴油发电机阛阓由康明斯、MTU（罗尔斯-罗伊斯旗下）和卡特彼勒主，三者阛阓份额计约达56，其中康明斯约占28，MTU与卡特彼勒各占14掌握。

　　据卡特彼勒本质官康益桥（Joe Creed）在次电话会议上清楚，“主电源”系统（旨在提供不竭、全天候电力的大型发电机）的订单正在增多，因为数据中心客户正在寻找独特的现场电力来跟上快速增长。

　　为应酬激增的阛阓需求，卡特彼勒已于2024年布告将投资约7.25亿好意思元扩建其在好意思国印安纳州的工场，以出产用于数据中心的燃气发电机组，并筹画在2030年前将发电机产能提倍以上。

　　此外，卡特彼勒还在2025年11月将其原“能源与运载”部门名为“能源与能源”部门，以聚焦于发电干事域的增长，并谋划将运载业务调遣至资源工业部门。

　　此轮增长及数据中心阛阓的始终出路也反应在成本阛阓。放置2月2日，卡特彼勒盘中股价创历史新，报收690.885好意思元/股，频年股价涨幅约80，总市值为3233.2亿好意思元。摩根士丹利分析师曾指出，卡特彼勒的股价已开动多地反应其算作“AI基础纪律股”的成长属，而不单是是传统的周期股。

　　康益桥在新财务会议上暗意，放置2025年底，公司未录用的积压订单总和达到创记载的510亿好意思元，其中约62展望在改日12个月内录用。基于此，公司展望2026年销售额将同比增长5至7。

　　投资者多半对其2026年筹画保执审慎气派，主要由于关税战术对其利润率存在潜在击。好意思银证券则以为毕节塑料管材设备，卡特彼勒7的收入增长换取保守，加上积压订单额达到变嫌的510亿好意思元且仍将增多，其将该公司筹画股价从708好意思元上调至735好意思元。